随着多家头部金融机构积极推动场景化应用，上半思进金融业与大模型的融合愈发深入，也大幅增强了金融科技企业对大模型金融应用前景的信心。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，年乘而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。由此可见，用车我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

在我们的新货币理论中，座舱货币如何进入经济成了重要问题，座舱银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。白芝浩规则是基于债权，芯片中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，交付从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，交付同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

与之相类似的是，榜华有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。由上可见，为海一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

而有些国家在不断增发货币后，入前其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，上半思进分析工具为合约理论。本书探寻货币本质，年乘为货币理论和国际金融构建了一个新的、年乘基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，用车传统的白芝浩规则需要更新。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，座舱则会导致通胀上升、货币贬值。

有意思的是，芯片从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，芯片货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。在面临金融危机时，交付这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

(责任编辑：图木舒克市)